هل ترتفع أسعار الأسهم عندما تكون هناك أخبار سارة؟

FONT=Tahoma][SIZE=4][FONT=Arial Black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]المتتبعون لسوق الأسهم غالباً يلاحظون صورة متعارضة: يحدث كثيراً أن أسعار الأسهم لا ترتفع عند إعلان أخبار سارة وبالأخص مع إعلان تحقيق أرباح جيدة. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=Arial Black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]هذا الصورة كانت نقطة اهتمام من عدد كبير من المتخصصين في المالية ومن الاقتصاديين (المتخصصين في علم أو علوم الاقتصاد) وخاصة الباحثين في الاقتصاد المالي (financial economics ). ولعل التفسير المستند إلى فكرة «المشي العشوائي» (random walk ) لأسعار السندات (securities prices ) وهي فكرة أو نظرية مبنية على النظرية الاقتصادية «التوقعات الرشيدة» (rational expectaions ) كان أهم وأقوى تفسير- أوردت العبارات الانجليزية خوفاً من سوء الفهم للعبارات العربية المقابلة، فأرجو المعذرة. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/SIZE][/FONT][/CENTER]
[FONT=Tahoma][SIZE=4]

[/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B][SIZE=4][FONT=Arial Black][COLOR=blue]مامعنى التوقعات الرشيدة؟[/COLOR] [/FONT][/SIZE][/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/CENTER]
[FONT=Tahoma][SIZE=4]

[/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][FONT=Arial Black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]من الصعب جداً أن تفكر بوجود أي قطاع اقتصادي أو تصرفات أووقائع اقتصادية لا شأن لها بالتوقعات. فمثلاً يتأثر السعر الحالي للأسهم جزئياً بقناعة أو إيمان البائعين والمشترين المحتملين بما سيحدث مستقبلاً. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/SIZE][/FONT][/CENTER]
[FONT=Tahoma][SIZE=4]

[/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][FONT=Arial Black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]قبل عشرات السنين كان تركيز الاقتصاديين على التوقعات المبنية على نتاج تجارب سابقة فقط. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/SIZE][/FONT][/CENTER]
[FONT=Tahoma][SIZE=4]

[/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][FONT=Arial Black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]ولكن منذ عقود قليلة حدث تطور في نظرية التوقعات الاقتصادية، حيث ظهرت بوضوح نظرية التوقعات الرشيدة، والتي تعني أن التوقعات لن تختلف عن أفضل تخمين للمستقبل عند استعمال كل المعلومات المتاحة. وهذا شرح مبسط كثيراً وإلا فإن النظرية لها بناء رياضي وتحليلي معقد بعض الشيء. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/SIZE][/FONT][/CENTER]
[FONT=Tahoma][SIZE=4]

[/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B][SIZE=4][FONT=Arial Black][COLOR=blue]ولكن لماذا يحاول الناس أن يجعلوا توقعاتهم الحالية مساوية لأفضل تخمين متاح عن المستقبل مستعملين كل المعلومات المتاحة؟[/COLOR] [/FONT][/SIZE][/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/CENTER]
[FONT=Tahoma][SIZE=4]

[/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][FONT=Arial Black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]أسهل تفسير هو أنه مكلف جداً ألا يفعل الناس ذلك، نظراً لأنهم يبحثون عن الأصلح لهم. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/SIZE][/FONT][/CENTER]
[FONT=Tahoma][SIZE=4]

[/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B][SIZE=4][FONT=Arial Black][COLOR=blue]ما التأثير والترابط بين التوقعات وما يحدث؟[/COLOR] [/FONT][/SIZE][/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/CENTER]
[FONT=Tahoma][SIZE=4]

[/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][FONT=Arial Black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]عندما يصنع الناس توقعاتهم، فإنهم يحاولون التنبؤ بما سيحدث. فكرة التوقعات الرشيدة تؤكد أن ما يحدث لا يختلف بصورة منتظمة عما توقعه الناس أن يكون. الفكرة لا تنفي وقوع الناس في أخطاء، ولكنها تقترح أن الاخطاء لا تستمر، أو ما عبر عنه أحد القادة السياسيين «يمكنك أن تستغفل بعض الناس كل الاوقات، وأن تستغل كل الناس بعض الأوقات، ولكنك لا تستطيع أن تستغفل كل الناس كل الأوقات». [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/SIZE][/FONT][/CENTER]
[FONT=Tahoma][SIZE=4]

[/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][FONT=Arial Black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]نظرية التوقعات الرشيدة طورت بواسطة اقتصاديين نقديين أي من متخصصين في الاقتصاد النقدي، ولكنّ اقتصاديي التمويل والباحثين الماليين استفادوا من النظرية لبناء فكرة «المشي العشوائي» (random walk ) لأسعار السندات، والتي تتلخص في أن التغير في أسعار الأسهم هو من قبيل «المشي العشوائي». [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/SIZE][/FONT][/CENTER]
[FONT=Tahoma][SIZE=4]

[/SIZE][/FONT][CENTER][FON more.... http://www.golden-trend.com/forum/t128.html