من الانهيار المالي إلى الكساد العالمي

[CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][CENTER][FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B][COLOR=blue]من الانهيار المالي إلى الكساد العالمي[/COLOR] [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]

[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]نورييل روبيني: ان النظام المالي الذي يتبناه العالم الغني أصبح في طريقه إلى الانهيار فقد سجلت مؤشرات أسواق البورصة هبوطاً في أغلب الأيام، وأغلقت أسواق المال والائتمان أبوابها، وما زال من المبكر أن نجزم ما إذا كانت مجموعة الإجراءات التي تبنتها الولايات المتحدة وأوروبا قد تنجح في وقف النـزيف على نحو مستديم. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]الآن، ولأول مرة منذ سبعة عقود من الزمان، أصبحت احتمالات تدفق المودعين على كل البنوك والمؤسسات المالية لاسترداد ودائعهم تشكل مصدراً حقيقياً للخوف، بينما أصبح النظام المصرفي الزائف ـ السماسرة والمضاربون، مؤسسات إقراض الرهن العقاري غير المصرفية، أدوات الاستثمار المركبة، صناديق الوقاء، صناديق أسواق المال، وشركات الأسهم الخاصة ـ عُرضة لتزاحم المودعين المطالبين برد ديونهم قصيرة الأمد. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]وعلى جانب الاقتصاد الحقيقي، نستطيع أن نجزم بأن البلدان المتقدمة اقتصادياً كافة ـ التي تشكل 55 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي العالمي ـ دخلت في حالة من الركود حتى قبل الصدمات المالية الهائلة التي بدأت في أواخر هذا الصيف. وهذا يعني أن البلدان المتقدمة اقتصادياً أصبحت الآن تعاني الركود الأزمة المالية الحادة، والأزمة المصرفية الحادة. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]لم ترتبط الأسواق الناشئة في مستهل الأمر بهذه المحنة إلا حين بدأ المستثمرون الأجانب في سحب أموالهم ثم انتشر الذعر إلى أسواق الائتمان، وأسواق المال، وأسواق العملة، الأمر الذي يسلط الضوء على نقاط الضعف التي تعانيها الأنظمة المالية والقطاعات الشركاتية في عديد من البلدان النامية، التي شهدت ازدهاراً ائتمانياً فبالغت في الاقتراض وبالعملات الأجنبية. أما البلدان التي تعاني عجزا ضخما في الحساب الجاري أو عجزا ماليا ضخما، أو الملتزمة بديون ضخمة قصيرة الأمد بالعملة الأجنبية فهي أكثر البلدان هشاشة في هذه الأزمة. ولكن حتى البلدان ذات الأداء الأفضل ـ مثل البرازيل، روسيا، الهند، والصين ـ أصبحت الآن عُـرضة للسقوط. كما أصبح عدد كبير من الأسواق الناشئة الآن عُـرضة للأزمات المالية الحادة.

[/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][FONT=Arial Black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]إن أسباب هذه الأزمة ترجع إلى أضخم فقاعة أصول وأضخم فقاعة ائتمان يشهدها التاريخ. ولم تكن الفقاعات والمبالغة في استخدام الروافع المالية مقتصرة على أسواق الإسكان في الولايات المتحدة فحسب، بل امتد الأمر إلى أسواق الإسكان في بلدان أخرى. فضلاً عن ذلك، وبعيداً عن أسواق الإسكان، فقد أصبح الانغماس في الاقتراض من جانب المؤسسات المالية وبعض شرائح الشركات والقطاعات العامة من الأمور المعتادة في عديد من البلدان. ونتيجة لهذا فقد أخذت فقاعات الإسكان، فقاعات الرهن العقاري، فقاعات الأسهم، فقاعات السندات، فقاعات الائتمان، فقاعات السلع الأساسية، فقاعات الأسهم الخاصة، وفقاعات صناديق الوقاء، في الانفجار في كل مكان وفي الوقت نفسه. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=Arial Black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]أما الوهم المضلل الذي ساد بين الناس والذي أوحى لهم بأن الانكماش في الولايات المتحدة وغيرها من البلدان المتقدمة اقتصادياً سوف يكون قصيراً وضحلاً ـ ولن يتجاوز الستة أشهر ـ فقد ولّى الآن ليحل محله اليقين بأن الركود سوف يكون طويل الأمد، وربما يدوم مدة عامين على الأقل في الولايات المتحدة وما يقرب من عامين في بقية بلدان العالم. ونظراً للخطر المتصاعد المتمثل في حدوث انهيار مالي عالمي شامل، فلا يسعنا أن نستبعد حدوث ركود عالمي قد يدوم لعقد من الزمان ـ كذلك الذي شهدته اليابان بعد انفجار فقاعتي العقارات والأسهم لديها. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=Arial Black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]الحقيقة أن الفجوة المتنامية بين التحركات السياسية المتزايدة العنف والأضرار الهائلة التي لحقت بالأسواق المالية أصبحت مخيفة فحين تمت عملية إنقاذ المودعين لدى بنك بير شتيرنز بما قيمته ثلاثين مليار دولار أمريكي في آذار (مارس) الماضي، استعادت أسواق الأسهم والمال والائتمان نشاطها لمدة ثمانية أسابيع. وحين أعلنت وزارة خزانة الولايات المتحدة إنقاذ عملاقي الرهن العقاري فاني ماي وفريدي ماك في تموز (يوليو) استمر استرجاع النشاط لمدة أربعة أسابيع فقط. وحين تعهدت حكومة الولايات المتحدة بدفع مبلغ 200 مليار more.... http://www.golden-trend.com/forum/t116.html

الرهن العقاري

FONT=Tahoma][SIZE=4][COLOR=darkgreen][SIZE=4][B][FONT=arial black][COLOR=blue]تطور الفكر العقاري من الاستهلاكي الفردي إلى الاستثماري الجماعي [/COLOR][/FONT][/B][/SIZE][/COLOR]

[COLOR=darkgreen][B][FONT=arial black][SIZE=4]يقول المفكر الاقتصادي المعروف هرناندو ديسوتو في كتابه (سر الرأسمالية) إن سر نجاح الدول الرأسمالية الغربية في بناء الثروات، وتقدمها في كل المجالات هو في قدرتها على إيجاد آلية لتمكين الأصول الرأسمالية من توليد المال ورأس المال معا، كما يرى أن العقار يشكل الأصول الرأسمالية الأكثر وضوحا وأمانا والأكثر سهولة من ناحية التقييم، لكنه يؤكد أن إيجاد آلية لجعل العقارات كأصول رأسمالية تولد المال والعقار ليست آلية سهلة، إذ إنها تستدعي وجود أنظمة تسجيل عيني دقيقة تضمن منتهى حجية الملكية. [/SIZE][/FONT][/B][/COLOR]
[SIZE=4][FONT=arial black][COLOR=darkgreen][B]إضافة لضرورة وجود أسواق مالية متقدمة قادرة على ربط تلك الأصول الكبيرة بأسواق المال كضمانات موثوقة لإصدار الأوراق المالية فضلا عن اكتمال اللاعبين في تلك السوق وهو ما حققته الدول الرأسمالية عبر فترات زمنية طويلة. [/B][/COLOR][/FONT][/SIZE]
[SIZE=4][FONT=arial black][COLOR=darkgreen][B]مرت سوق العقارات السعودية بفترات متفاوتة من الشدة والرخاء والركود والازدهار نتيجة لجملة من المعطيات المعقدة والمتغيرة والمتشابكة فيما بينها. [/B][/COLOR][/FONT][/SIZE]
[SIZE=4][FONT=arial black][COLOR=darkgreen][B]والمتابع لتلك التطورات الجوهرية التي طرأت على ذلك السوق خلال العقود الماضية يدرك أهمية التحول الكامل الذي مر به هذا القطاع حيث اشتركت في تحويله عدد من المعطيات السياسية والاقتصادية والسكانية والعوامل الداخلية والخارجية. [/B][/COLOR][/FONT][/SIZE]
[SIZE=4][FONT=arial black][COLOR=darkgreen][B]وقد كان من أهم تلك المعطيات التي تسيطر على حركته الفكر الذي يدار به هذا النشاط والزاوية التي ينظر إليه منها. [/B][/COLOR][/FONT][/SIZE]
[SIZE=4][FONT=arial black][COLOR=darkgreen][B]إلا أن تطور ذلك الفكر بتحول النظرة إلى هذا القطاع على أنه قطاع صناعي عظيم يحسن لاعبوه لعب أدوار البطولة فيه أسهم وبشكل فاعل وسريع في تطوره وازدهاره. [/B][/COLOR][/FONT][/SIZE]
[SIZE=4][FONT=arial black][COLOR=darkgreen][B]فمن كونه قطاعا استهلاكياً ثم ادخارياً ثم استثمارياً، إلى أنه صناعة تتطور مع تطور الأيام بمفاهيمها وأدواتها وأهدافها. [/B][/COLOR][/FONT][/SIZE]
[SIZE=4][FONT=arial black][COLOR=darkgreen][B]كما نتج عن هذه الصناعة خلق أدوات جديدة وفرص واعدة وقيام تحالفات وتكتلات اقتصادية تعدت كونها شركات محلية إلى شركات عملاقة يشار إليها بالبنان في أرجاء العالم. [/B][/COLOR][/FONT][/SIZE]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]وكانت النظرة إلى "العقار" بمفهومه الضيق آنذاك (أرض، منزل) ـ من دون إغفال للمؤسسات والشركات الرائدة في الاستثمار العقاري منذ ذلك الوقت - تقتصر على كونه سلعة استهلاكية معمرة يسعى رب الأسرة لتوفيرها لأسرته كباقي السلع الاستهلاكية الأخرى غير أن هذه السلعة تعد أطول السلع عمراً، وقد ساعدت الظروف المحيطة بتلك الحقبة على ترسيخ تلك النظرة؛ فبفعل انخفاض أسعار العقار في ذلك الوقت الذي جعله سلعة سهلة الحصول عليها بالتملك أو الإيجار ولضعف مردوده الاستثماري وما لقيه من دعم حكومي بتوفير أراضي المنح المجانية وما وفرته الدولة من القروض الميسرة المعدومة الفوائد (صندوق التنمية العقاري ) وحيث إن أعداد السكان في ذلك الوقت كانت محدودة والدورة الاقتصادية لم تكن كما هي عليه الآن فقد كان الاهتمام بالعقار ضعيفاً.

[/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][COLOR=darkgreen][FONT=arial black][SIZE=4][B][COLOR=blue]فترات ركود وانتعاش[/COLOR] [/B][/SIZE][/FONT][/COLOR]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]مع تطور الاقتصاد ومروره بدورات ركود وانتعاش فقد تطور النظر إلى العقار بأن أصبح ينظر إليه بأنه وعاء لحفظ المال من الضياع أو الخسارة وأنه مهما طرأ عليه من انخفاض في قيمته فإنه قادر على تعويضها خلال فترة قصيرة فضلاً عن أنه خال من أية تكاليف. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]ولكن بفعل التغيرات التي طرأت على الهيكلة الاقتصادية من زيادة عدد السكان وتزايد الهجرة الريفية إلى المدن الكبرى وتزايد الحركة الاقتصادية وتناميها واكبتها زيادة في أسعار النفط وتحول المملكة إلى وجهة للمستثمرين من كل أنحاء العالم تتزاحم عليها كبرى الشركات العالمية للفوز بحصة الاستثمار بها والنفاذ إلى أسواقها وإقامة الشراكات الاستراتيجية مع شركاتها فقد زادت أسعار العقار بفعل زيادة الطلب عليه وتحولت النظرة إلى هذا القطاع إلى كونه قطاعا استثماريا مربحا يدر على المستثمرين فيه عوائد كبيرة. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][B][COLOR=darkgreen]احتلت السوق العقارية القطاع الاقتصادي الثاني في البلاد بعد قطاع النفط، حيث يقدر حجمه بمليارات الريالات وتميز بضخامة الاستثمارات فيه وقدرته على استيعاب الرساميل الضخمة، ولما يتميز به هذا القطاع عما سواه بأنه أكثر استقراراً وأماناً بخلاف القطاعات الأخرى التي تحتوي على نسب من المخاطرة تكاد تكون أعلى منه.[/COLOR] [/B][/SIZE][/FONT][/SIZE][/FONT][/CENTER]

[CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][CENTER][B][COLOR=darkgreen][FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=blue]ظهور المساهمات العقارية[/COLOR] [/SIZE][/FONT][/COLOR][/B]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]في وقت سابق للطفرة الاقتصادية الحالية ظهرت المساهمات العقارية كوسيلة وحيدة لتمويل المشاريع العقارية، كما أنها قناة لتنمية وتوظيف الصناديق الاستثمارية التي تنمو من خلال تطوير المشاريع ومن ثم بيعها وتحقيق الربح المادي، الأمر الذي يحقق التنمية من خلال تحقيق عوائد ربحية للمستثمرين المساهمين في تلك المساهمات، وتحقيق التنمية العقارية من خلال تطوير مشاريع مختلفة كمشاريع الأراضي والإسكان والمشاريع التجارية والاستثمارية. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]تلك المساهمات العقارية التي كانت وعاءً استثماريا يقدم خدمة التمويل للمشاريع وخدمة استثمارية للمستثمرين، كانت المنفذ الوحيد للمطورين العقاريين لتنمية العقارات، سجل خلالها العديد من الإيجابيات والسلبيات، الأمر الذي تسبب في تحقيق كثير من الأرباح وضياع كثير من الأموال، في آن واحد، كما عمل على تعليق الأراضي من جانب، وتطوير مشاريع عملاقة من جانب آخر. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[B][FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen]ومع التطور الذي شهدته السوق العقارية من خلال تطوير أعمال الجهات العقارية التي تحولت من مكاتب عقارية إلى شركات ضخمة عمل العقاريون على تطوير وعاء المساهمات العقارية، وبالتحديد في عام 1996، حيث تم طرح عدد من المساهمات العقارية بأسلوب جديد من خلال إصدار شهادات موثقة من غرف المناطق، في حين استخدمها عدد من الدخلاء على السوق لجمع الأموال للمضاربة فيها خاصة في سوق الأسهم، مما أدى إلى تعثر بعض المساهمات العقارية.[/COLOR] [/SIZE][/FONT][/B][/CENTER]
[/SIZE][/FONT][/CENTER]

[CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][CENTER][B][FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=blue]جهود وزارة التجارة[/COLOR] [/SIZE][/FONT][/B]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]على الرغم من سعي وزارة التجارة والصناعة إلى تقييد المساهمات العقارية من خلال شروط تنظمها، إلا أن ذلك لم يسعف المساهمين، خاصة الصغار منهم، لضمان أموالهم لدى عدد من الشركات العقارية، الأمر الذي أدى إلى توقف المساهمات العقارية وتوقف الوزارة عن إصدار تراخيص منها. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]يأتي ذلك نظراً لما شهدته المساهمات العقارية من تعثر ومشاكل بين المساهمين والقائمين على عدد من المساهمات، الأمر الذي دفع الحكومة السعودية لتحويل الإشراف على المساهمات العقارية إلى هيئة السوق المالية لأحكام المساهمات العقارية وتحويلها إلى نظام مؤسساتي يخدم الجانبين المالي والعقاري من خلال نظام صارم وواضح يدفع السوق إلى مزيد من الاحترافية والشفافية والتنظيم الواضح لحفظ حقوق المساهمين. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]أما الصناديق العقارية فهي حديثة العهد بلوائحها وأنظمتها وإن كانت امتداداً للنهضة العقارية التي شهدتها سوق المساهمات العقارية. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]من هنا أتى الاهتمام البالغ والكب more.... http://www.golden-trend.com/forum/t117.html

الخطوات الأولى لإدارة المحفظة الاستثمارية

FONT=Tahoma][SIZE=4][CENTER][FONT=Impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]قد يخفى على العدد الأكبر من المستثمرين في الأسهم أن عملية إدارة الأصول المالية (مثال: إدارة محفظة للأسهم) لها قواعد استثمارية محددة، وهناك قرارات مهمة تشملها ولكنها قليلة. وحيث أن عدد كبير من المتداولين في سوق الأسهم السعودي هم من فئة المضاربين (تعرف المضاربة بأنها شراء وبيع الأسهم خلال فترة وجيزة "عادة تكون عدة أيام أو أسابيع") ويفتقرون إلى استراتيجية استثمارية ناجحة، فلقد رأينا أن نشرح لهم كيف يدير مديري الاستثمار (Fund Managers) محافظهم الاستثمارية بأسلوب يعتبر الأكثر استخداماً ويسمى (الأسلوب العامودي "Top-Down Approach")، [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]

[FONT=Impact][SIZE=4][COLOR=teal][B][COLOR=red]حيث توجد ثلاث قرارات أساسية يتخذها مدير الاستثمار وهي:

[/COLOR][/B][/COLOR][/SIZE][/FONT] [CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][CENTER] [CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][CENTER][B][FONT=Impact][SIZE=4][COLOR=red]القرار الأول: توزيع الأصول (Asset Allocation)[/COLOR]

[COLOR=teal]تبدأ الخطوة الأولى في إدارة المحفظة الاستثمارية بتحديد النسبة المئوية من إجمالي أصول المحفظة التي ستخصص للاستثمار في الأسهم فيما يتم الاحتفاظ بالنسبة المتبقية على شكل سيولة نقدية. ويتم اتخاذ هذا القرار الهام بناءً على توقعات مدير المحفظة لاتجاه سوق الأسهم، فإذا رأى المدير أن أداء السوق سيرتفع في الفترة القادمة فإنه يترتب عليه التوجه إلى رفع نسبة الاستثمار في الأسهم إلى حد أقصى هو 100% من المحفظة، والعكس صحيح أي أنه في حال التوقعات بهبوط السوق فإنه يتوجه إلى تحويل جزء من استثماراته إلى سيولة نقدية لتجنب الوقوع في الخسارة. وهذه العملية (توزيع الأصول) تؤثر بنسبة 80% على أداء المحفظة الاستثمارية وهي أهم قرار يتم اتخاذه. ونود أن نلفت النظر إلى أنه نادراً ما يلجأ مديري المحافظ المحترفين إلى تحويل جميع أصولهم إلى سيولة نقدية، إذ يعتبر ذلك من المخالف لأساسيات الاستثمار، حيث أن عودة ارتفاع السوق المفاجئة ستفوت فرصة كبيرة لارتفاع المحفظة، لكن المعتاد هو خفض نسبة الأسهم إلى مستوى يتناسب مع النسبة المتوقعة لانخفاض السوق (تتراوح عادة ما بين 0 إلى 40%). وتتطلب عملية توزيع الأصول مراعاة جميع العوامل التي تؤثر في أسعار الأسهم وخاصة الاقتصادية منها مثل أسعار النفط والسيولة المالية وأسعار الفائدة وانعكاساتها المؤثرة بشكل مباشر أو غير مباشر على أرباح الشركات وبالتالي على اتجاه سوق الأسهم.

[/COLOR][/SIZE][/FONT][/B] [CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][CENTER][B][FONT=Impact][SIZE=4][COLOR=red]ثانياً: انتقاء الأسهم (Stock Selection)[/COLOR][/SIZE][/FONT][/B]

[B][FONT=Impact][SIZE=4][COLOR=teal]بعد الانتهاء من توزيع الأصول وتحديد النسبة المخصصة للأسهم، يأتي دور الخطوة الثانية وهي عملية انتقاء الأسهم التي ستتكون منها المحفظة الاستثمارية. إذ يجب اختيار الأسهم الناجحة وتحديد نسبة شرائها وفقاً لنسب معينة متوافقة مع حجم الشركة. وعملية انتقاء الأسهم تؤثر على تحقيق الأرباح بنسبة 15%. وتتطلب عملية اختيار الأسهم دراسة تحليلية وافية للوضع المالي المتوقع للشركات المساهمة حيث يتوجب تتبع ظهور قوائمها المالية وتحليل النسب المالية ووضع الشركات ونشاطاتها حيث أن جميع هذه الأمور تؤثر في قرار شراء أو بيع أي سهم ما.

[/COLOR][/SIZE][/FONT][/B] [CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][CENTER][B][FONT=Impact][SIZE=4][COLOR=red]ثالثاً: التوقيت الاستثماري (Timing)[/COLOR] [/SIZE][/FONT][/B]

[B][FONT=Impact][SIZE=4][COLOR=teal]بعد تحديدنا لنسبة الأسهم ونسبة السيولة لمحفظتنا، واختيارنا للأسهم المراد الاستثمار بها، يبقى تحديد الوقت المناسب لشراء هذه الأسهم . وهذه العملية تؤثر على تحقيق more.... http://www.golden-trend.com/forum/t118.html

التوريق (التسنيد))

[CENTER][FONT=tahoma][SIZE=4][CENTER][B][FONT=impact][SIZE=4][COLOR=red]التوريق (التسنيد))[/COLOR] [/SIZE][/FONT][/B]

[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=red][B]يعد التوريق (التسنيد) أحد المكونات الأساسية في أسواق رأس المال اليوم. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=red][B]والتوريق[/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B] هو عملية تحويل الأصول المدرة للدخل إلى أوراق مالية. وقد أصبحت عملية التوريق جزءاً مهما من أسواق رأس المال منذ أوائل السبعينيات. لقد قدمت عملية التوريق أسعارا متدنية للمقترضين، وضمانات أفضل للمقرضين، وزيادة في السيولة إضافة إلى توفير مصادر تمويل بديلة في أسواق رأس المال. رغم ذلك وفي ظل الأزمة المالية الراهنة تتكرر الإشارة إلى أن عملية التوريق هي أحد أسباب هذه الأزمة الناجمة في جلّها عن عمليات الرهن بفوائد متدنية. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]لكن من الأهمية إدراك أن زيادة عمليات المضاربة (الإقراض) المثقلة بالديون التي بدأت تزحف نحو التوريق خلال السنوات العشر الأخيرة (مثل سندات القروض برهن موجودات، عمليات الرهن بأسعار فائدة متدنية، مبادلات التخلف عن إيفاء القروض بضمان موجودات) هي التي أدت إلى الانهيار المالي وليس عملية التوريق في حد ذاتها. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]إن أساس طبيعة عملية التوريق هو التزامها بأحكام الشريعة. ففي عملية التوريق يمتلك المستثمرون الأصول التي تدر عليهم الأرباح. وفي عملية التوريق تستمد أرباح المستثمرين من التدفق النقدي للأصول الحقيقية. كما أن المستثمرين في عملية التوريق يتعرضون لمخاطر الأصول التي تدر عليهم العوائد. كل هذه المزايا لعملية التوريق هي شروط يتطلبها النظام المالي الذي يراعي أحكام الشريعة الإسلامية.[/B][/COLOR][/SIZE][/FONT] [/CENTER]
[/SIZE][/FONT][/CENTER]

[CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][CENTER][B][SIZE=4][FONT=impact][COLOR=red]التوريق في النظام المالي[/COLOR] [/FONT][/SIZE][/B]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]إن التوريق في ظل النظام المالي وفق أحكام الشريعة يتضمن مكوناً أخلاقياً، وهذا أمر أخلاقي يفتقر إليه النظام المالي التقليدي. إن التوريق في ظل النظام المالي وفق أحكام الشريعة يستخدم في تمويل النشاطات الإنتاجية، وتمويل عمليات شراء وبيع الأصول الحقيقية، إضافة إلى أنها تستخدم عموماً في خلق فرص تمويل مفيدة اجتماعياً. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[COLOR=teal][B][FONT=impact][SIZE=4]إن المزايا الهيكلية للتوريق الذي يراعي أحكام الشريعة يحرّم تلك المزايا الجشعة المجردة من المبادئ الخلقية لعملية التوريق التقليدية التي نجمت عنها مشكلات جمة. فمن أجل الالتزام بقانون الشريعة فإنه يحرّم على عمليات التوريق التي تراعي أحكام الشريعة القيام بمعاملات فيها ميسر، ومخاطر غير محسوبة، والغرر (الغش والخداع)، ودرجات عالية من الشك. كما تحرّم المعاملات المثقلة بالديون وعمليات الإقراض المحفوفة بالمخاطر وغير المضمونة. لو أن النظام المالي التقليدي بني على قاعدة أخلاقية شبيهة لما وقعت الأزمة المالية العالمية الراهنة أو أنها كانت على الأقل أخف وطأة مما هي عليه اليوم.

[/SIZE][/FONT][/B][/COLOR][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][B][SIZE=4][FONT=impact][COLOR=red]المضاربون والتوريق[/COLOR] [/FONT][/SIZE][/B]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]التوريق وفق أحكام الشريعة لا يستهوي المضاربين المستهترين أصحاب الرؤية الضيقة وقصيرة المدى الذين يسيرهم بالتناوب إما الجشع وإما الخوف. إن التوريق وفق أحكام الشريعة في الواقع لا يشجع المستثمرين الذين [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]يضاربون دون الانخراط في معاملات مفيدة والسعي وراء عوائد من مشاريع ذات أهداف اقتصادية حقيقية. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]ولطالما حث المشرعون النظام المالي التقليدي على وجوب تجنب "الوفرة اللاعقلانية". ولكن لا يهم مهما تعزى أعداد كبيرة من الانهيارات المالية إلى معاملات المضاربة التي تعد بأرباح ضخمة دون إنتاجية تذكر، وفئات الموجودات التي ليست فاسدة أخلاقيا فحسب وإنما مؤذية اجتماعيا، والاحتكام إلى أدنى غرائز المستثمرين الجشعة، فإنه مكتوب على النظام المالي التقليدي فيما يبدو أن يكون قدره السقوط في براثن الانهيارات الدورية المتكررة. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]يجب على المستثمرين ألا يخشوا من عمليات التوريق المتوافقة مع أحكام الشريعة الإسلامية، ولكن عليهم الحذر من التوريق التقليدي الذي سمح بزيادة المضاربة والدخول في مخاطر غير ضرورية للسيطرة على هدف المعاملات. وعلى المستثمرين أن يدركوا أنه إضافة إلى تحريم الميسر والغرر فإن عمليات التوريق وفق الشريعة الغش، وحجب المعلومات، والجهالة، والادعاء الكاذب، والتغرير، والخداع. ففي التوريق وفق الشريعة يعلم المستثمر أنه ملتزم ومقيد بقدر ومصير التجارة التي تم تمويلها. لو كانت هذه القيود والمبادئ مطلوبة في النظام المالي التقليدي لكان العالم في وضع أفضل مما هو عليه الآن.

[/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][B][COLOR=teal][FONT=impact][SIZE=4][COLOR=red]فوائد التوريق الذي يراعي أحكام الشريعة[/COLOR] [/SIZE][/FONT][/COLOR][/B]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]يواجه العمل المصرفي الإسلامي تحديات عديدة أمام منافسة العمل المصرفي التقليدي. وبسبب تحريم جني الفائدة على الأموال يركز العمل المصرفي الإسلامي بقوة على الأصول الأولية، وليس فقط على تداول المال لقاء التنازل عن التدفق النقدي. يتعين على النظام المالي الذي يعمل وفق أحكام الشريعة الانخراط في تمويل النشاطات الاقتصادية الحقيقية التي ينجم عنها سلع وعوائد حقيقية. لذا لن يسمح التوريق وفق الشريعة للأوراق المالية المستحدثة أن تكون مستقلة بذاتها أو أن تكون منافسات مركبة للأصول الأولية وما تنتجه من عوائد. كما أنه لن يسمح لورقة مالية ممتازة أن تستخرج من أصول أولية "ذات مخاطر عالية". علاوة على ذلك، فإن التوريق وفق الشريعة يقدم الحماية الضرورية لمنع التوريق من التحول إلى مجرد عملية متاجرة بالديون التي تدعى "الابتكار المالي". كما أن التوريق وفق الشريعة لن يعتمد على ممارسات الإقراض النهّابة (المفترسة) التي أوجدها ومولها الدين الرديء وتحوطت عن طريق مبادلات التخلف عن إيفاء القروض. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]ولم يأت التوريق وفق الشريعة الإسلامية إلا للوقاية من جميع هذه المخاطر التي أسهمت بشكل أو بآخر في خلق أزمة القروض بأسعار متدنية وما ترتب عليها من عواقب وخيمة. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]فوائد التوريق للمصارف الاستثمارية المنشأة [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=impact][SIZE=4] more.... http://www.golden-trend.com/forum/t114.html

الهيكل التنظيمي

FONT=Tahoma][SIZE=4][CENTER][B][FONT=times new roman][SIZE=4][COLOR=red]الهيكل التنظيمى[/COLOR][/SIZE][/FONT][/B]

[/CENTER]

[B][FONT=times new roman][SIZE=4][COLOR=navy]تشتمل السوق على المديريات والمكاتب التالية: [/COLOR][/SIZE]
[LIST=1]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]أمانة السر. [/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]مكتب تقييم المخاطر والالتزام. [/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]مكتب التدقيق الداخلي. [/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]مديرية الشؤون القانونية. [/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]مديرية الإدراج والعمليات. [/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]مديرية تقانة المعلومات . [/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]مديرية الدراسات والتوعية. [/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]مديرية الشؤون الإدارية والمالية. [/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]مديرية الموارد البشرية. [/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[/LIST]
[/FONT][/B][/SIZE][/FONT]
[CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][FONT=times new roman][SIZE=4][COLOR=red]أمانة السر:[/COLOR][/SIZE][/FONT]
[/SIZE][/FONT][/CENTER]
[FONT=Tahoma][SIZE=4]
[FONT=times new roman][SIZE=4][COLOR=magenta]تقوم أمانة سر مجلس الإدارة بالأعمال التالية: [/COLOR][/SIZE][/FONT][/SIZE][/FONT]
[LIST][FONT=Tahoma][SIZE=4]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]تهيئة جدول أعمال مجلس الإدارة بإشراف المدير التنفيذي أو من ينوب عنه أصولا.[/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]تهيئة الوثائق والأوراق والمستندات المتعلقة بالقضايا المعروضة على المجلس.[/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]تنظيم محاضر ضبوط الجلسات وطباعتها وتوقيعها من أعضاء المجلس و تثبيت مخالفة العضو المخالف خطيا على محضر الجلسة. [/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]صياغة قرارات المجلس وتبليغها إلى الجهات ذات العلاقة بعد توقيعها من رئيس المجلس أو نائبه في حال غيابه حصرا.[/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]مسك فهرس قرارات المجلس مرتبا على أساس تسلسل تواريخها وموضوعاتها. [/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]حفظ محاضر الجلسات مع جميع الوثائق التي اعتمد عليها في اتخاذ القرارات. [/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]القيام بكل ما تكلف به من أعمال من أعمال من قبل رئيس المجلس.[/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[/SIZE][/FONT]
[/LIST]
[CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][SIZE=4][COLOR=red][B]مكتب تقييم المخاطر والالتزام:[/B] [/COLOR][/SIZE][/SIZE][/FONT][/CENTER]

[LIST][FONT=Tahoma][SIZE=4]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]تحديد، وتقييم، وتقديم النصح والمشورة، ومراقبة، وإعداد التقارير حول المخاطر في السوق.[/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]وضع وتعميم سياسة مكتوبة للالتزام بحيث أن تحتوي على مخاطر عدم الالتزام الرئيسية وكيفية إدارتها على كافة المستويات[/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]وضع الإجراءات العامة التي يجب إتباعها من كافة موظفي السوق، و التأكد من تطبيق السياسة الموضوعة للالتزام، والإجراءات الخاصة التي تنطبق على مجموعة محددة من الموظفين. [/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]إحاطة مجلس الإدارة بالنظم المطبقة لإدارة المخاطر، و تقديم تقارير دورية لمجلس الإدارة بشأن الالتزام، تتناول تقييم مخاطر الالتزام، وأوجه القصور والإجراءات التصحيحية المتخذة بالفعل، والمقترح اتخاذها.[/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]إبلاغ مجلس الإدارة بصورة فورية في حالة وجود أي قصور في الالتزام (كالحالات التي قد ينتج عنها جزاءات رقابية أو قانونية أو خسائر مادية كبيرة).[/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]التنسيقمع الجهات الخارجية التي يتعلق عملها بها بما في ذلك السلطات الرقابية و واضعي المعايير والخبراء الخارجيين.[/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[/SIZE][/FONT]
[/LIST]
[CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4]

[/SIZE][/FONT][/CENTER]
[FONT=Tahoma][SIZE=4]
[SIZE=4][COLOR=red][B]مكتب التدقيق الداخلي:[/B] [/COLOR][/SIZE][/SIZE][/FONT]
[LIST][FONT=Tahoma][SIZE=4]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]تولى هذا المكتب تدقيق جميع الأمور المالية والإدارية في السوق ومتابعتها للتأكد من التقيد بالتشريعات المعمول بها وبقرارات المجلس ومجلس الإدارة.[/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]تتم تسمية موظفي مكتب التدقيق الداخلي بقرار من مجلس الإدارة بناء على تنسيب المدير التنفيذي.[/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]يرتبط مكتب التدقيق الداخلي إدارياً بالمدير التنفيذي ويرفع تقاريره إلى مجلس الإدارة.[/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[/SIZE][/FONT]
[/LIST]

[LIST][FONT=Tahoma][SIZE=4]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]استقبال شكاوى المستثمرين ودراستها ورفعها مع الرأي إلى المدير التنفيذي [/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]تقديم الاستشارات القانونية لجميع الدوائر بخصوص المراسلات الصادرة والواردة إلى دوائر السوق. [/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]مراجعة جميع العقود والاتفاقيات التي يتم ايبرامها من قبل السوق.[/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]المشاركة في إعداد الأنظمة والتعليمات الخاصة بالسوق .[/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]متابعة تنفيذ قرارات المحاكم الصادرة الخاصة بالسوق.[/COLOR][/SIZE][/CENTER]

[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]متابعة القضايا مرفوعة من قبل السوق وتنسيق مع المستشار القانوني الخارجي بهاذ الشأن.[/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[/SIZE][/FONT]
[/LIST]
[RIGHT][FONT=Tahoma][SIZE=4][B][FONT=times new roman][CENTER][B][SIZE=4][COLOR=red]مديرية الإدراج والعمليات:[/COLOR][/SIZE][/B][/CENTER]
[/FONT][/B][/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4]

[/SIZE][/FONT][/CENTER]
[FONT=Tahoma][SIZE=4]
[/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4]
[/SIZE][/FONT][/CENTER]
[FONT=Tahoma][SIZE=4]
[B][FONT=times new roman][SIZE=4][COLOR=teal]وتنقسم هذه المديرية للدوائر التالية (دائرة الإدراج – دائرة الرقابة-دائرة التداول)وتتولى هذه المديرية القيام بما يلي: [/COLOR][/SIZE]
[LIST]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]تحضير المتطلبات والوثائق والنماذج اللازمة للانضمام لعضوية السوق والتأكد من الالتزام الدائم للأعضاء بالتشريعات المعمول بها. [/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]دراسة طلبات الإدراج المقدمة بالسوق.[/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]متابعة تطبيق تعليمات الإدراج المعمول بها على الجهات المصدرة للأوراق المالية المتداولة في السوق. [/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]إدارة جلسات التداول والإشراف عليها ومراقبة العمليات المنفذة خلالها وفحص أنظمة التداول واقتراح الحلول المناسبة لمشاكل التداول وإعداد النشرات والتقارير المتعلقة بالتداول والتأكد من وصولها للجهات المعنية وتدريب مستخدمي نظام التداول وإجراء الاختبارات اللازمة لهم لإجازتهم للعمل. [/COLOR][/SIZE][/CENTER]
[*][CENTER][SIZE=4][COLOR=teal]ال more.... http://www.golden-trend.com/forum/t115.html

التنبؤ بأسعار الأسهم لليوم التالي

[CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][CENTER][FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B][COLOR=blue]من المعروف ان يوجد للسهم الواحد اربعة اسعار كل يوم وهي :[/COLOR]
سعر الافتتاح – اعلى سعر – ادنى سعر – سعر الاغلاق
وحميع هذة الاسعار التي تظهر امامك لايمكن الوثوق بها باي حال من الاحوال لكي تمثل سعر السهم الحقيقي لكل يوم تداول .
[COLOR=blue]اذا ماهو السعر الحقيقي للسهم الذي يمكن الوثوق بة للوصول الى سعر واحد فقط ويكون سعر عادل للسهم ؟[/COLOR]
هذا السعر هو السعر العادل الذي يمثل السهم لكل يوم تداول .
وهو السعر الذي تمت علية اكبر كمية تداول .
وهو السعر الذي اتفق علية معظم البائعون ومعظم المشترون خلال اليوم الواحد .
وهو السعر الناتج من عملية قسمة قيمة التداول لكل يوم على كمية التداول .
سوف نطلق على هذا السعر اسم ( السعر المرجح ) .
[COLOR=blue]اذا السعر المرجح = قيمة التداول للسهم خلال فترة معينة / كمية التداول للسهم خلال نفس الفترة .[/COLOR]
وهذا السعر الذي تقوم علية النظرية لتحديد الاسعار المستقبلية ( اعلى – ادنى ) [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/CENTER]
[FONT=arial black][CENTER]
[/CENTER]
[/FONT][CENTER][B][FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][COLOR=blue]تقوم النظرية على مبدئين اساسين وهما :[/COLOR]
1 / اذا more.... http://www.golden-trend.com/forum/t121.html

تداول الأسهم من خلال الإنترنت

FONT=Tahoma][SIZE=4][B][SIZE=4][FONT=arial black][COLOR=blue]تداول الأسهم من خلال الإنترنت[/COLOR] [/FONT][/SIZE][/B][/SIZE][/FONT][/CENTER]
[FONT=Tahoma][SIZE=4]
[/SIZE][/FONT][FONT=Tahoma][SIZE=4][FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]بدأت تجارة الأسهم عبر الإنترنت منذ عدة سنوات فقط؛ حيث لم يتجاوز عدد المستثمرين حينها بضع مئات، ثم تطور الأمر حتى بلغ أكثر من 5 ملايين مستثمر حاليا، وهذا العدد يمثل قرابة 20% من حصة سوق الأسهم العالمية، بل إن توقعات خبراء البورصة تشير إلى أن عدد المستثمرين عبر الإنترنت في هذا المجال سوف يصبح 20 مليونا في نهاية العالم 2005. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]وعلى الصعيد العربي يعد الكويتيون الأكثر إقبالا على تجارة الأسهم على الإنترنت، لا سيما أن الكويت هي من كبرى الأسواق المالية الناشئة في الشرق الأوسط، كما أن بها شركات توفر بعض الإمكانات التي تمكن المستثمر العربي والكويتي من المتاجرة في البورصات الكويتية أو العالمية والأمريكية على وجه الخصوص. وهناك ملايين الدولارات التي يستثمرها رجال الأعمال العرب في تجارة الأسهم عبر الإنترنت خاصة في البورصات الأمريكية. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]إن التزايد المطرد لتلك التجارة جاء نتاج التوسع في استخدام الإنترنت، وكذلك لأن الفرد يستطيع أن يقوم بنفسه بتسيير استثماراته المالية عبر الوب، انطلاقا من منزله أو مكتبه؛ حيث يتابع المستثمر أسعار أسهمه المفضلة على موقع ما، ويقرأ آخر الأخبار بمجرد وصولها، ويحصل على تحليلات مالية لأفضل الخبراء. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]كما قد يصدر المستثمر أوامره بالشراء أو البيع ويراقب تنفيذها، بل يمكنه أن يطلب إبلاغه بواسطة البريد الإلكتروني عن بعض الأمور والأحداث التي تهمه بشكل خاص، كما قد يلجأ المستثمر في الأسهم على الإنترنت إلى سمسار لينوب عنه في إجراء عملية شراء وبيع الأسهم في البورصة. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]إن أي مستخدم للإنترنت لو فكر في أن يستثمر أموالا له في هذه التجارة فعليه أن يعرف القواعد، والمخاطر التي تنطوي عليها عملية شراء وبيع الأسهم على الإنترنت، بالإضافة إلى بعض العمليات الإجرائية مثل فتح حساب على الإنترنت وطريقة التداول وكذلك كيفية قراءة جداول الأسهم؟ وهو ما نحاول أن نجيب عليه في السطور القادمة.. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=blue][B]- قواعد الاستثمار ومخاطره. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=blue][B]- طريقة فتح الحساب والتداول. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=blue][B]- كيف تقرأ جداول الأسهم؟ [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=blue][B]- مواقع للتداول والمؤشرات ومراجع.

[/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B][SIZE=4][FONT=arial black][COLOR=blue]قواعد الاستثمار ومخاطره[/COLOR] [/FONT][/SIZE][/B][/COLOR]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]ارتفعت تعاملات خدمة تداول الأسهم عبر الإنترنت ارتفاعا ملحوظا سواء من ناحية العمليات أو عدد العملاء أو كميات الأسهم نتيجة الإقبال المتزايد على التعامل على شبكة الإنترنت، بدلا من التعامل مع شركات وساطة أجنبية. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]كما قد يلجأ البعض إلى هذه الشركات حيث يوكل سمسارا يقوم بالنيابة عنه في عملية شراء وبيع أسهم الإنترنت، وميزة التعامل مع الشركات أنها توفر خدمة للعميل بتحليل حول أفضل الأسهم والوقت المناسب لشرائها أو بيعها، وعلى ذلك يوجد بعض الإرشادات العامة عند التفكير بالاستثمار في البورصة عبر الإنترنت: [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]1- تشير تجارب المستثمرين إلى أن التعامل في هذا المجال يكون أكثر كفاءة على المواقع التي تستخدم اللغة الإنجليزية؛ لأن أغلب الدراسات والتقارير متوفرة باللغة الإنجليزية، وأنه لا يشترط أن يكون المتداول متخصصا ليتداول الأسهم عبر الإنترنت لأن عملية التداول والتحويل أمور فنية سيتمكن منها المتداول خلال فترة زمنية بسيطة. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]2- إنه على المستثمر أن يكون على علم بكيفية قراءة التقارير الاقتصادية بشكل صحيح، واتخاذ القرار المناسب سواء للبيع أو للشراء في الوقت المناسب، ويتطلب ذلك وقتا ليكون المستثمر متمكنا من اتخاذ القرار الأفضل. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]3- يجب عدم التهاون بالقواعد الأساسية للاستثمار حسب توجيهات المواقع التي يتم من خلالها الاستثمار في الأسهم، وعدم الأخذ في الاعتبار السهولة والسرعة التي يتم بها التداول عبر الإنترنت حتى لا تقع خسائر. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]4- اتباع تعليمات لجنة الرقابة المالية الأمريكية التي تقدم بعض الإرشادات العامة للمتداولين عبر الإنترنت خصوصا عند الاستثمار في الأسهم الأمريكية. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]5- إن الاستثمار في سوق الأسهم مهما كان سهلا لا بد أن يتضمن نسبة من المخاطرة؛ لذا يجب على المستثمرين ألا ينسوا القواعد الثلاث الذهبية للاستثمار وأولها: أن تعرف ماذا تشتري أو تبيع؟ وثانيها: أن تعرف على أي أسس تشتري أو تبيع الأسهم، وأخيرا أن تعرف مستوى المخاطرة وتحددها.

[/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/SIZE][/FONT] [CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][CENTER][B][FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=red]أما الفوائد التي ستعود عليك من ذلك الاستثمار فأبرزها:[/COLOR] [/SIZE][/FONT][/B]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]1- يرى المستثمرون عبر الإنترنت أنهم يوفرون الكثير من المال اعتادوا على دفعها للوسطاء على شكل عمولة. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]2- عدم وجود تكاليف لفتح حساب؛ حيث كان المستثمر يدفع مبلغا يتراوح بين 100 إلى 500 دولار، بينما لا يدفع أي مبلغ مقابل فتح حساب استثماري مع شركات تجارة الأسهم عبر الإنترنت. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]3- الوقت المطلوب لفتح حساب بالطرق التقليدية عادة ما يستغرق أسابيع ليصبح متاحا لك تداول الأسهم عبره، في حين يصبح حسابك الاستثماري عبر الإنترنت متاحا في أقل من دقيقة. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[B][FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen]4- يمكن إجراء عمليات المضاربة في الأسهم من أي مكان من المكتب من المنزل بل وحتى من السيارة متى ما توفر لديك خدمة الوصول إلى شبكة الإنترنت.

[/COLOR][/SIZE][/FONT][/B][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][COLOR=darkgreen][FONT=arial black][B][SIZE=4][COLOR=red]أما المخاطر التي تنطوي عليها عملية الاستثمار في الأسهم على الإنترنت فأبرزها ما يلي[/COLOR]: [/SIZE][/B][/FONT][/COLOR]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]1- يجب على المستثمرين عبر الإنترنت الحرص دائما أنه بمثل ما هو سهل أن يربحوا من خلال الضغط على زر فإنه بالمثل يتوقع الخسارة. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]2- أشارت الدراسات خلال الأعوام الماضية أن الشكاوى للجنة الرقابة المالية الأمريكية ازدادت بنسبة 330% في عام واحد فقط، وأكثرها تخص مواضيع التداول عبر الإنترنت. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]3- الأعطال من جهاز الكمبيوتر أو من التزاحم على شبكة الإنترنت نتيجة وجود طلبات كثيرة على الموقع سواء بالبيع والشراء؛ وهو ما يعطي فرصة أقل لإتمام الصفقة، ومن ثم لا يستطيع المستثمر تنفيذها؛ وهو ما قد يترتب عليه بعض الخسائر، إضافة إلى احتمال عدم إمكان الدخول للإنترنت وعدم الحصول على تأكيد إتمام عملية الشراء أو البيع في الوقت المطلوب؛ فإنه ليس من المتوقع دائما أن تتم العملية أو التقرير في نفس الثانية، وقد يكون التأخير في جهاز الكمبيوتر؛ لذا يجب التحري ومعرفة طرق أخرى لإتمام وتأكيد العمليات إذا وقعت مشاكل عبر الإنترنت. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]4- المفاجأة بسرعة حركة السهم والنشاط المفاجئ للسوق، ولا يعني أن السعر الموجود على شاشة موقع التداول أنه هو نفس سعر الشراء؛ لأن السوق تتغير بسرعة عالية جدا، ويجب أخذ الاحتياطيات اللازمة حتى لا يدفع المستثمر أكثر مما كان ينوي عليه أو أكثر مما يحتويه رصيده. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]ويمكن لتجنب ذلك ألا تتم المضاربة (عمليات البيع والشراء) باستخدام رأس المال بالكامل؛ بل بنسبة منه وهي 10%؛ بحيث يكون باقي رأس المال بمثابة تأمين لاتجاهات السوق العكسية، ويعتبر الدخول بكامل رأس المال من عمليات المقامرة. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]كما ينبغي عمل نقطة يتم وقف التعامل عندها وإنهاء عملية المضاربة في حالة الاتجاهات العكسية للسوق سواء لجني الأرباح وهو ما يسمى بـ"الحد أو لتحديد الخسارة"، وتسمى العملية وقفا، ويتحدد على المستثمر معرفة المخاطر التي يأخذها في التداول بسوق تتحرك بسرعة، ويضع أمامه خطة لجميع الاحتمالات المتوقعة للتحكم بمخاطرتها. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]5- إن بعض المستثمرين يتداولون الأسهم بالهامش، ولا يعرفون المخاطر المتضمنة ففي السوق المتوترة يجد المستثمر الذي اشترى بدفعة هامش أولية لسهم ما نفسه مطالبا بتزويد النقد الإضافي هامش صيانة إذا سقط سعر السهم بعد ذلك، وإذا لم تدفع الأموال بالوقت المطلوب فإن شركة العمولة لها الحق ببيع السندات المالية ويتحمل المستثمر الخسارة. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]6- عدم تقليد طريقة بعض المتداولين المحترفين والمخاطرة؛ لأنه يفضل أن ينظر إلى سوق الأسهم للاستثمار وليس للتداول فقط؛ فعمليات كالتداول اليومي تتضمن مخاطر شديدة، وعلى المستثمر القائم بذلك أن يكون قادرا على تحمل الخسارة، ويفضل أن يكون الاستثمار للمدى الطويل وليس لدقائق أو ساعات.

[/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B][FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=blue]طريقة فتح الحساب والتداول[/COLOR] [/SIZE][/FONT][/B][/COLOR]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]لكي تبدأ عملية تجارة الأسهم عبر الإنترنت يجب أن تفتح حسابا أولا مع أحد المواقع التي توفر الخدمة. والمقصود هنا الذهاب إلى الموقع ثم تعبئة نموذج فتح حساب. وإرسال شيك بالمبلغ المراد استثماره ليودع في حسابك إلى عنوان الشركة بعد فتح الحساب، وتسلمك لكلمة السر، وبعدها يمكنك البدء في عملية المتاجرة بالأسهم عبر الإنترنت. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]وأغلب المواقع الإلكترونية التي تقدم خدمة تجارة الأسهم تطلب دفع مبلغ مالي لفتح الحساب، وهو يتراوح بين 1000 إلى 2000 دولار. ويمكن فتح الحساب في ثوان، ولكن لن يصبح متاحا لك للمتاجرة حتى يصل الشيك أو الحوالة المالية إلى الشركة. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]وهناك استثناء؛ حيث إن البعض من تلك المواقع يسمح لك بالمتاجرة لحين وصول الشيك الخاص بالحد الأدنى للمبلغ الذي تنوي استثماره. [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[B][FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen]ومن مميزات هذه الخدمة أنه بحساب واحد يمكن التداول مثلا في السوقين الكويتية ‏والأمريكية، كما أن عملية التداول تتم بشكل أسرع، وأكثر مرونة مع تسوية التعاملات ‏بسرية تامة، وإمكانية سحب أو إيداع المبالغ من الحسابات تتم في أي وقت إلى جانب أن ‏ ‏الخدمة تتم باللغتين العربية والإنجليزية، وهي متوفرة للجميع، وتساندها مجموعة من الخبراء المؤهلين للمساعدة خلال ساعات التداول ومن ‏خلال التليفون في أي وقت. كما تتوافر خدمة التداول عبر الإنترنت باللغة العربية، إضافة إلى اللغة الإنجليزية في مواقع بعض البنوك العربية وشركات الوساطة الأخرى.

[/COLOR][/SIZE][/FONT][/B][/SIZE][/FONT][CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B][FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=red]وقبل أن تفتح الحساب عليك أن تراعي هذه النقاط:[/COLOR] [/SIZE][/FONT][/B][/COLOR]
[FONT=arial black][SIZE=4][COLOR=darkgreen][B]1- حقيقة السمسار الذي سوف يتم التعامل معه عبر الإنترنت من حيث مصداقية وشفافية ونزاهة تنفيذ ذلك الأوامر، ويجب أن يكون ذلك السمسار من بيوت السمسرة العالمية والتي يكون معروفا عنها السمعة الحسنة، ففي بعض الأحيان يوجد سماسرة وهميون كل ما يملكونه هو الموقع على شبكة الإنترنت وأن ما يعطونه من أسعار يكون أيضا وهميا، وبذلك يتعرض العميل لعملية احتيال ويكتشف أن السمسار يخبره بكشف حساب إلكتروني على فترات زمنية أن حسابه يقل نتيجة للخسارة التي تعرض لها حتى نفاد الحساب بعد 3 أيام بعد فتحه على أقصى تقدير، ويرسل إليه كشف حساب حتى تبدو العملية منطقية، وأن السمسار التزم بقواعد العمل وأخطر العميل بالخسارة التي يتعرض لها حتى يستطيع السمسار الوهمي إقناع بعض ضحاياه الجدد من الانضمام إليه حتى يستطيع more.... http://www.golden-trend.com/forum/t120.html

أسرار المضاربة

FONT=Tahoma][SIZE=4][FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]ان أي سوق مالية لا يخلو من المضاربات القوية لتسجيل مكاسب كبيرة وسريعة في ظل متغيرات اقتصادية وسياسية متعددة ، وقد نتفق أن أساليب المضاربين كثيرة ولا حصر لها ولكن هناك أساليب معروفة في أوساط السوق منها ما هو مشروع ومنها ما هو مضلل .

[/B][/COLOR][/SIZE][/FONT][/SIZE][/FONT][FONT=Tahoma][SIZE=4][CENTER][COLOR=darkgreen][B][FONT=impact][SIZE=4][COLOR=red]الأساليب المضللة :[/COLOR][/SIZE][/FONT][/B][/COLOR][COLOR=darkgreen]

[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]* تدوير كميات كبيرة في شركة ما بهدف تضليل المتداولين لأجبارهم على البيع أو الدخول في عمليات شراء غير مدروسة[/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]* الطلبات القوية " اللحظية " في شركات متعثرة بدون سبب حقيقي لتحفيزها إلى أسعار جديدة للتخلص من أسهمها .[/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]* الاشاعة التي يبثها " كبار المضاربين " في صالات التداول لتحقيق أهداف منها أما في الشراء في أسهم ممتازة أو البيع في شركات متعثرة ، وعادة ما يكون مصدرها " غير واضح " .[/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]* عروض " قوية " في شركات ممتازة لتثبيت أسعارها مدة طويلة لهدف جمع أكبر كمية ممكنة قبل صدور أخبار محفزة .[/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]* استغلال نظام " تداول " في حالة ما قبل الأفتتاح لفرض أسعار محددة على المتداولين .[/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[SIZE=4][COLOR=teal][B][FONT=impact]* اللجوء إلى أسماء متعددة في تضليل السوق .

[/FONT][/B][/COLOR][/SIZE][/COLOR][FONT=Tahoma][SIZE=4][FONT=impact][SIZE=4][COLOR=red][B]الأساليب المشروعة :[/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal][B]* مشاركة المستثمر في الشراء او البيع بناءاً على آلية السوق . [/B][/COLOR][/SIZE][/FONT]
[B][FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal]* الدخول في أسهم ممتازة وتحقيق مكاسب جيدة بناءاً على مبالغة السوق في تقييم معلومة صحيحة . [/COLOR][/SIZE][/FONT][/B]
[B][FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal]* الأستفادة من القرار السريع في ظل أخبار مفاجئة . [/COLOR][/SIZE][/FONT][/B]
[B][FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal]* الأستفادة من قاعدة " الكرة الساقطة " حسب قانون نيوتن الثالث ( لكل فعل رد فعل مساوي له في القوة ومعاكس له في الاتجاه ) . [/COLOR][/SIZE][/FONT][/B]
[B][FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal]* الأستفادة من قوى الدعم والحواجز السعرية .

[/COLOR][/SIZE][/FONT][/B][/SIZE][/FONT] [CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][CENTER][SIZE=4][FONT=impact][COLOR=red][B]استراتجية المضاربة :[/B][/COLOR][/FONT][/SIZE][COLOR=#006400]

[SIZE=4][FONT=impact][COLOR=teal][B]قبل دخولك في السوق يجب ان تكون واعياً" بكونك تواجه تهديداً " قد يعصف بأموالك خاصة " وأن أخطائك قد تتكرر لأنك أساساً " لا تعرف كيف تستفيد more.... http://www.golden-trend.com/forum/t119.html

الميزانيات العمومية خريطة يجب قراءتها قبل أي استثمار

[CENTER][FONT=Tahoma][SIZE=4][CENTER][B][FONT=impact][SIZE=4][COLOR=red]الميزانيات العمومية خريطة يجب قراءتها قبل أي استثمار [/COLOR][/SIZE][/FONT][/B][/CENTER]

[CENTER][B][FONT=impact][SIZE=4][COLOR=teal]إن من الوسائل التي يتبعها المستثمرون في معرفة حقائق عن الجهة أو الشركة التي يرغبون في المساهمة فيها أو شراء أسهمها الرجوع إلى ميزانياتها العامة والصادرة رسميا والمعلنة غالبا في الجرائد. [/COLOR][/SIZE][/FONT][/B]
[B][SIZE=4][FONT=impact][COLOR=teal]هذه الميزانيات هي إعلان للجمهور وللعامة عن أحوال الشركة وأوضاعها المالية، وهي عادة صورة صادقة عن حال الشركة لأن هناك شروطا عديدة لإعدادها، ويعدها ويشرف عليها جهة خارجة عن الشركة، أي طرف محايد، ليس من مصلحته إخفاء أو إظهار غير الحقيقة للشركة سواء بالحسن أو القبيح. [/COLOR][/FONT][/SIZE][/B]
[B][SIZE=4][FONT=impact][COLOR=teal]و more.... http://www.golden-trend.com/forum/t122.html

أقوى برنامج لحسابات الاسهم ( يومي ـ شهري ـ سنوي ) منقوووول

center]جميل ورائع ،،، وقوي ودقيق ،،، ومفيد ،، وتصميم رائع ،،

[url=http://up1.m5zn.com/download-2009-2-10-06-ohkb more.... http://www.golden-trend.com/forum/t103.html